Charlie Munger: "Warren talks about these discounted cash flows ... I've never seen him do one." Warren E. Buffett: "It’s true. If it doesn't scream out at you, it's too close." – (Munger/Buffett responding to a shareholder question at the 1996 Berkshire Hathaway Annual Meeting in Omaha, Nebraska)
条条道路都可能通罗马，这里是一条"未必"最好但肯定能到的。
2011年03月07日
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1楼
段永平
2011-03-08 04:17
现在博客里好多广告，有些实在是很恶心。
不过，网易是问过博主愿不愿意在博客里出现广告的，我点了愿意。
如果博主可以拒绝自己不喜欢的广告的话，我依然还是会点愿意的，毕竟人
家给的是免费的服务。
天下本来就没有免费的午餐。
小胡
2011-03-08 05:05
对于Munger的这句话， 有没有可能是Buffett自己在脑海里面已经做了discounted cash flow的计算呢？ 当然， Buffett买的很多公司都是未来现金流很清晰，而且每年的增长都是稳定的，例如， 这家公司今年自由现金流是1块，未来的增长估计和GDP同步（或者高一些）， 那么Buffett大概一看就知道了。是不是这样呢？ 嘻嘻
段永平
2011-03-08 05:23
我的理解是不用计算器就很容易算清楚的那种。
巴菲特举过一个例子，大意是：当他见到姚明走进来时，不需要拿尺子量就知道他很高了。芒格的意思大概是：从来没见过巴菲特用尺子量姚明的身高。
guobiaol
2011-03-08 13:15
投资的核心不是看现在有多高，而要看到将来姚明身高还会变化吗？投资难点核心在这个地方，所以段总只能把我们领进门，悟性修行还要靠自己，巴菲特的“指月之手”也难让他自己儿子当下开悟。
段永平
2011-03-08 13:52
难道这个比喻也没看懂？