上篇啰嗦版里忘了在未来现金流后面加折现了。折现是非常重要的概念，不懂不行。 有些公司拿着很多现金却无法有效利用的话，实际上这些现金是在贬值的。最好的状况是在不用分红的前提下可以维持资产回报率。 “另外上一篇我说的最小机会成本是无风险国债回报，后来想了想，觉得也有问题。实际的最小机会成本应该是通胀率。也就是说，如果手里的钱的回报率赶不上通胀率的话，实际上是在亏钱。” 这一段改成下面的意思了： 通胀率其实不是机会成本而应该是“基本回报率”，在投资时其实无法考虑通胀率，但可以比较利率。也就是说，最小机会成本还是无风险国债回报。
条条道路都可能通罗马，这里是一条"未必"最好但肯定能到的。
再更正
评论区 8 楼
1楼
wanxiaofei65
2012-04-11 13:42
苹果手上持有越来越多的现金,是否存在无法有效利用的风险,跑不赢通胀呢?
段永平
2012-04-11 15:26
所以他们分红和回购。我认为他们的分红会逐年提高的。
2楼
2012-04-11 13:46
说到这，茅台貌似也蛮多现金的，是否存在没有被有效利用而贬值的可能？
2012-04-11 15:25
如果用不好贬得更快，不如分红。
3楼
2012-04-13 15:14
段总，您好，我觉得机会成本还是无风险国债合适一点。因为无论你把钱投在哪个渠道，比如国债、股票还是其他，都要面对通胀对收益的侵蚀，既然通胀不可避免，因此就不能算是一个机会问题。而且如果某一年通货紧缩的话，就不太好解释了。
2012-04-14 00:18
我想你是对的，通胀率其实不是机会成本而应该是“基本回报率”，在投资时其实无法考虑通胀率，但可以比较利率。
2012-04-14 12:00
巴菲特用长期国债做为机会成本
2012-04-14 12:20
2012-04-14 12:20
段永平 回复 木买蚂蚁
4楼
2012-04-18 07:59
那是不是手里不要有现金，至少也要买国债？
2012-04-21 00:42
老巴讲现金是最危险的意思大概如此，因为拿现金肯定是亏的。
5楼
2012-04-18 08:07
刚刚在新浪上看到一个伤心的消息。
股神巴菲特宣布患前列腺癌 称癌症并未扩散。据外媒报道，美国“股神”沃伦·巴菲特17日向其公司伯克希尔·哈撒韦的股东致信，称自己经诊断患有前列腺癌，不过他在信中仍乐观表示自己现在感觉还不错，医生表示他的病“目前还没有生命危险”。
巴菲特在信中表示，他在本月11日经诊断患有一期前列腺癌。医生决定其从7月中旬开始进行为期两个月的放射治疗。“在此期间我的出行将受到限制，但日常工作不会发生变化。”http://finance.sina.com.cn/world/gjjj/20120418/073511853310.shtml
2012-04-21 00:40
这个一期应该没事。
6楼
2012-04-18 22:50
段总，这个汤普森，很了不起啊！
2012-04-19 05:53
他好像什么都还没干呢。现在看到的所有东西，不管好坏都是前任留下来的。
7楼
2012-04-20 08:49
http://info.ec.hc360.com/2012/04/191548556468.shtml
根据知名市场调查公司赛诺的数据，今年2月份，3G手机销量前5名中，有4个是国产品牌，只有1个是国际品牌，即三星。不过，三星在3G手机中的份额较大，为19.4%。后面的第二名华为至第五名酷派则差距不大，从13.4%至9.6%不等，这几家企业正好是号称“中华酷联”的四个主要国内手机品牌，即华为、中兴、酷派、联想。
请问阿段怎么看国内手机市场未来发展？
2012-04-20 14:46
用眼睛看，也用心看。 我们公司应该对销量排名兴趣不大，尤其是要亏钱的销量还是不要的好。
8楼
2012-04-21 22:39
段老师，您好。我想问您一个问题，对于一个想创业的人而言，何谓合适的机会呢？好机会的标准是什么呢？能说说您的看法吗，谢谢了。
2012-04-21 23:53
这是必须问创业者本身的问题，如果他自己解答不了别人也帮不了忙。