其实也没啥可说的，买的理由一条也没变过，该说的也都说过了，目标价也没啥变化。 right business+right people+right price+time=good result。虽然这个不是投资的充分公式，但好结果却是个比较大概率的事件。
条条道路都可能通罗马，这里是一条"未必"最好但肯定能到的。
再说苹果--又见3字头。
评论区 9 楼
1楼
击鼓不传花
2013-04-20 09:32
估计出个4-5寸的大屏IPHONE，就4，5，6字头了。
段永平
2013-04-20 10:54
个人现在的感觉是苹果大概不会出一个大家想象的那种大屏了，因为如果苹果想出大屏的话，应该早就出了。苹果大概会有一个不一样的解决方案，但可以满足想用大屏的人的真实需求。
2楼
2013-04-20 11:04
老美警察好厉害，已经抓到嫌疑犯了。
2013-04-20 20:34
段总，我觉得苹果不出大屏的手机可能是因为：1.苹果不愿意改变只做一款手机的商业模式.2.如果做大屏的手机可能会有很多的女士携带不便会选择用其他的品牌手机。
2013-04-21 00:06
苹果并没有只做一款手机的模式吧？
3楼
2013-04-20 11:10
刚刚看到四川地震了，希望大家平安。
2013-04-20 17:20
这次李连杰的壹基金挺靠谱的，反应真快，很多大佬也相信他给他捐助
2013-04-20 21:02
看到oppo微博已经飘起绿丝带，并发起＂天佑雅安?全国oppo在行动＂，那条绿丝带，给人希望与力量！在选择捐款机构上微博发挥的力量也够强大的！！这次和我爱人在选择捐款机构上无任何心理障碍。
2013-04-20 22:17
网易首页是目前几大门户中唯一从彩色改为黑白色对地震中死难者表示哀悼的网站，我觉得这至少表明了他们的态度和心情。
2013-04-20 22:31
感谢阿段关心，我们在成都一切都好！
为灾区同胞祈福
2013-04-21 00:09
看来网易还是最人性化的。
2013-04-21 00:25
不要大意，小心余震。
2013-04-21 00:31
我查一下。我们自己应该是不可以收捐款的，但我们自己可以捐。以往捐过很多次了，但一直很纠结，因为捐款去向透明度总是有点不够。
2013-04-21 02:26
网上看到我们有两个公司各捐了100万（应该还是意向，钱要下个礼拜一才能汇吧？）。作为非专业人士，这个阶段我们其实帮不上什么大忙，但灾后重建阶段也许我们可以做得更多一些。
2013-04-21 10:37
回头再商量吧。现在公益搞得像比赛，感觉很不好。
2013-04-21 11:37
对了，你们现在做不了什么吧？
2013-04-21 11:40
我在网上看到vivo和小天才各通过壹基金捐了100，没看到OPPO那100是从哪里去的。壹基金应该还可以吧？你了解不？
2013-04-21 12:27
昨天17：18 OPPO官方新浪微博提到给壹基金，并且表示已经办完手续！
壹基金是注册在深圳的独立法人组织。理事会由冯仑、李连杰、柳传志、马化腾、马蔚华、马云、牛根生、王石、杨鹏、周其仁、周惟彦11人组成。目前负责运作的执行长是王石。所有善款由招商银行托管，为专用账户。任何组织、个人都不可能私自动用。理事会也会用集体的专业知识，保护善款透明、有效地运用。（转自李连杰微博）
2013-04-21 12:49
谢谢！惭愧了，这11个人我认识7个，居然不知道。好吧，这个看着比较靠谱，不能放心。
2013-04-22 02:46
估计这次壹基金会收到非常多的捐款，我有点担心他们是不是有能力消化。在米国，上次印尼海啸是就见过一个医生组织出来宣布他们已经不能再接受捐款了，因为已经够了。
2013-04-22 07:13
刚才任志强的微博被人盗号，发了一段关于雅安地震秘密的链接，竟然是有毒的，好多人说多亏是用苹果手机打开的，不然又中招了。我也是用苹果手机打开的链接，没什么事。是不是苹果在安全方面有特殊的设置啊，有点没搞明白为什么这样
2013-04-22 07:43
苹果是＂封闭＂系统，装什么都要经过允许，所以感染病毒的机会比较低。
4楼
2013-04-20 18:35
right business+right people+right price+time=good result
加上时间就是价值投资四维思考方式了，更完善了。
时间成就宇宙万物。
2013-04-21 00:28
这是老巴的原话，不是我加的。老巴大致是这么说的：对的生意、对的人、对的价钱、我长期这么做效果一定会很好的。
5楼
2013-04-21 20:59
一开始做投资，比较注重right price,做投资的时间越长，越能体会到right people的重要性，right price经常是可以等到的，right people却是可遇不可求的。如果开一家餐厅，我是不会和不诚信、把收银台的钱放自己口袋的人合伙做生意的。买了股票就是公司的股东，也是和别人合伙做生意，选择管理层也要像选择合伙人一样。
2013-04-22 00:34
right business最重要，因为right people 在right business里能充分体现出来。right price则没那么重要，因为时间可以降低其重要性。
2013-04-22 21:05
right business 是指好的商业模式，不能等同于企业未来的获利能力。好的商业模式有可能长期获利平平，不好的商业模式也可能三五年内赚大钱，right business 既非企业获利能力的必要条件，也不是充分条件。但right business长期来讲结果会好过wrong business，这是个概率问题。另外，企业总会犯错，如果有好的商业模式，还有很大的机会重新来过，商业模式不行的话，犯错后很可能就一蹶不振。
right people 是指诚信和有能力的管理层，品德好能力差也不行，比如有一家在美上市的公司，CEO很有诚信，把钱交给他完全可以放心，但我觉得其能力一般，企业经营得不是很好，这家企业也不适合投资。关于人，我以前还犯过一个错误：因为被ceo的魅力所吸引而高估了企业的前景，忽视了商业模式，在价格没有明显低估的时候买入，结果自然不理想。
right price 指的是价格，股价当然越低越好，同一家公司，股价越低安全边际越高，不过什么价位买入还是取决于你的机会成本，合理的价位没有明显低估是不应该买的。
2013-04-22 22:31
段总，怎么理解好的管理层在好的生意里面也体现出来？从哪些好生意角度可以体现出来好的管理层，谢谢。一直困惑其中。
2013-04-22 23:27
再好的车手也很难开好一辆烂车。
2013-04-22 23:29
好的商业模式不应该长期获利平平，但短期有可能。
2013-04-23 03:02
我认为"好的商业模式"的定义就包含未来获利能力强，不然就不是“好的商业模式”（不然那是什么意思？）。未来指的是企业的整个生命周期。
2013-04-23 07:47
反过来可不可以这样理解：好的管理层应该在有必要时有能力能改善、改变甚至是创立新的好的商业模式。格力董明珠当年上任不久就对格力原来不好的商业模式进行了脱胎换骨式的改变，她觉得原来的那辆烂车没法开下去了。
2013-04-23 08:17
那个有点可遇不可求，投资一般应该在看到好的商业模式后再出手比较安全。
2013-04-23 11:50
段大哥，＂好的生意模式＂的建立过程，是否也有点可遇不可求？因为有太多好产品由于没有好经营模式而消失了。
2013-04-23 13:12
特别好的生意模式非常少见。
2013-04-23 21:05
我的理解是好的商业模式代表企业获利潜力比较大，最终的潜力能不能发挥出来还有很多因素，比如GEIGO在巴菲特投资前就差点破产，吉列历史上也因多元化和经营不善而多年获利平平，国内有些网游公司因大股东看不起自己的行业而多元化，本来不错的商业模式潜力没有发挥出来，利润持续下降。
借用您的比喻，好的生意模式就像一辆好车，具备了开得又好又快的潜力，不过最后开成什么样还跟路况、天气、车手有关（比如中国的路况和天气对于百度和谷歌中国来说是完全不一样的），而且好车在糟糕的司机手上也可能出车祸的。
我把商业模式和其它因素混在一起，所以理解有点不一样。
2013-04-24 01:30
潜力是比较主观的东西。
6楼
2013-04-22 19:58
段大哥，问个弱智问题：国内股票分红很多都是送股转股，感觉增加了股份数量而没增加价值，而且要扣税，最终结果是亏的。国内股票基本没看到过回购的，这是怎么回事您知道吗？
2013-04-23 03:07
把送股转股称为分红确实有点弱智。A股确实有点乱，但像茅台这种大股东增持大致可以视为回购了，只是用了比较笨的办法而已，不明白为什么这种情况不去回购，看起来比你那个问题还要弱智。不过，所有人都不做的事情大概是有原因的，投资A股的人大概是需要搞清楚才行。
2013-04-24 10:56
我觉得的大股东回购应该不能算是回购吧? 不太懂....
希望茅台能回购,
我已经上了船,但总是提心吊胆的,公司不是确实为股东而存在.
2013-04-24 13:46
如果你提心吊胆就表示你不知道自己买了什么，或者叫在投机。当然，我知道有人喜欢提心吊胆的感觉，所以澳门的生意才那么好。有至少85%的人是不适合投资的，突然发现自己不适合也不是什么不好意思的事情，只要现在“回头是岸”，你的“不投资”表现至少可以比85%的人好哈。
2013-04-25 11:13
谢谢段总教诲.. 做投资确实容易"跑偏".
在a股,我觉得能看懂的就是茅台了, 对他们的模式,长期的市场地位深信不疑.唯一的他们能否确实为股东着想,而不是政府,大股东....而这些东西我是心里没底.
谢谢段总!
2013-04-26 01:06
投机容易＂跑偏＂，这不意味着投资就容易。
7楼
2013-04-23 17:47
段总苹果现在这个价您还会在买吗？
2013-04-24 01:32
苹果这价我认为很便宜。
8楼
2013-04-24 14:34
请教段总：如何看苹果连续两季度毛利率下降，增收不增利的现象，或者说投资者应不应该重点关注毛利率的变化。自己觉得毛利率算是生意模式的一个重要体现，比如茅台的毛利一直是趋升的，原因是单价一直是在提高。
2013-04-25 05:43
如果你做过企业大概就会明白几个点的毛利率波动是正常的，我们一般不会把这叫“连续下降”。苹果目前的毛利率很正常，你只要看看苹果过去五年的毛利率就明白了。市场上有些人说苹果的毛利率会继续下降是源于他们不懂苹果的生意模式，当然，苹果去年同期毛利率偏高（非正常）也是原因之一。
2013-04-25 15:20
查了最近4年半苹果的毛利率，2012年2季度最高47%，2010年4季度和现在基本在较低位置38%左右。感觉：短期看毛利率和产品一样具有跳跃性，和茅台的缓慢增长有所区别，长期看好像是不用担心，意义不大。
另外iphone和ipad最近4年都有4倍左右的增长，请教段总为啥iMac一直没有较大增长？即使增长慢，应该也有带动？如果是产量跟不上，觉得这么多年也应该解决了。
2013-04-26 00:37
Mac在pc中的比例上升了很多，看库克说的数据。
9楼
2013-04-24 18:47
大道您好！想请教您个问题。
请问：对于投资者来讲，“商业模式”与“经营者的品德”哪个更重要？
2013-04-25 05:37
right business, right people这两者都很重要。如果不是right people，多数情况下没办法维持right business。
2013-04-25 22:55
谢谢！我过去没有想得这么长远，又学到宝贵的知识了。
请问维持right business主要是靠right people建立的“好的企业文化”吗？
2013-04-26 00:11
没有好的企业文化很难维持，但有好的企业文化也未必就一定能维持住的，因为也可能会有战略错误导致企业完蛋的，尤其是小企业。