http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/comment/20100225/03187452705.shtml 本人以为这篇的作者是典型误解巴菲特的人。 投资是简单但不容易的事情，作者把投资想复杂了。 巴菲特不是什么股神，他的东西每一个人都可以学，当然可能只有很少人能学会。事实上，我发现只有很少人会去真正认真地学，所以能学会的人很少就很容易理解了。 比如文章中说巴菲特反对金融衍生品却自己又用金融衍生品的问题。我想作者其实不知道巴菲特反对的和他做的衍生品是完全不同的东西。我自己用很多金融衍生品，和巴菲特的用法一样，所以比较理解他说得是什么。很难一句话解释清楚，但可以用个容易理解的例子来说明。很多人用衍生品就好像去赌场当赌客，希望能够快点赚钱。巴菲特用衍生品就好像在澳门开赌场，长期而言是稳赚的。不是每个人开赌场都能赚钱，但会开的人就行。也许赌场的例子不一定合适，但道理确实一样。
条条道路都可能通罗马，这里是一条"未必"最好但肯定能到的。
被误读的巴菲特
评论区 7 楼
1楼
pukaki
2010-03-01 15:43
巴菲特已经成为一个符号。
他洞察人性。他刻意将自己塑造成一个特别简单的符号，就是不愿意被错误解读。
但是，不同的人还是会从中看到不同。
每个人眼中的巴菲特，其实都有自己的影子（或者愿望）投射其上。
段总当然喜欢从中解读出简单。
TPC那帮哥们每天都要分析最新的经济、市场数据，每天都有无数观点要与大家分享。他们如果也像段总这样解读出至简，反而会很奇怪。
令人惊讶的是新浪网居然这么关注TPC的博客。
所谓金融的专业圈子中，能够跳出日常的复杂、看到至简大道的人不多。
看到，又能身体力行的，更少。
看到、做到，又有足够的运气在短时间内积聚巨大财富的，少之又少。
段总的金融衍生品操作，是以完全现货、或者现金对冲风险后的卖出期权为主么？
段永平
2010-03-01 22:21
我有时会卖些puts和covered calls。
我不认为巴菲特刻意塑造过自己，他挺自然的。
xlli777
2010-03-01 23:57
学长能不能打听一下，您有没有卖雅虎的covered calls?
段永平
2010-03-02 00:10
有一点点，这个价卖calls不合算。我只对put进来的一部分卖了一点点calls，纯属好玩。
2楼
2010-03-01 19:24
1、巴菲特取得20%收益率50年，这很牛，但投资界牛人还有可能做到（比如段总）。
2、巴菲特源源不断取得低息、或无息资金那才牛，这可能是区域性投资家与洛克菲勒式大资本家区别。
不知道看法对不对
2010-03-01 22:18
我肯定做不到巴菲特的回报率，因为我开始的太晚而且没那么用功，最重要的是我不认为我真的想做到。我做投资就是一业余爱好，好玩而已。
3楼
2010-03-01 22:47
段总有没有打算像巴菲特老人家设午餐那样在大陆也搞一个定期午餐会,以便让大陆同胞也学一学你的投资理念和方法呢?
2010-03-02 00:11
等我到70多岁时再说。
4楼
2010-03-02 16:10
各位朋友，我发现伯克夏2009年收益率比大盘指数要低，这是为什么，巴菲特的消费股在过去两年应该更加抗跌啊，哪些股票脱了后腿啊？
巴菲特越来越多地投资公共设施股票，以消化其现金，这是一个趋势吗？为什么在中国投资公共设施股票无人敢兴趣？
2010-03-02 17:39
某一年比大盘低很正常。
价值投资其实不应该在乎别人短期内是否感兴趣，长期看你觉得便宜就可以了。
2010-03-03 14:51
呵呵，段哥，你亲自回复，给我一个惊喜啊。我越来越喜欢投资、越来越喜欢你了。继续努力中。
2010-03-03 17:20
Warren是拿berkshire的帐面价值与标普指数进行的比较，而其帐面价值是由其持有的股票组合以及一些非上市公司（insurance, utility...）的盈利决定的，所以要看其持有股票组合所占整个收益的比例（这个比例从1968年以后越来越小）；另外，在Warren眼里，企业的内在价值(intrinsic value)和其帐面价值也有差别，他更相信其公司的内在价值是超过其帐面的价值的。
2010-03-03 18:21
所谓的价值指的就是其内在价值。马克思说得“价格围绕价值上下波动”里的价值指的也是内在价值。
5楼
2010-03-03 10:48
便宜多少才算便宜呢？真是个模糊的区别，不过既然看好长期价值，就应该耐心的持有，越低越买。不知道对不对啊
2010-03-03 18:11
价值不变的情况下，价格越低越买，当然对咯。
6楼
2010-03-03 15:30
我对投资的理解是这样的，投资就像开车一样，怎样才能取得好的成绩呢？一是选择有利的天气里出行，尽量减少雨雪天、夜间赶路（最大的可能性是欲速而不达）；二是提前熟悉路况，自己擅长熟悉、视野开阔的的路线不妨开得快些，没有走过难度较大的路（如环山公路）就尽量小心些，实在回避不了就带着刹车慢慢走（当然，绝大多数情况下你是可以选择的）；三是维护好车况，出远门之前检查轮胎、加慢油、勤保养等等，这几点都能做的比较到位的话，阶段赛程不一定能跑到最快，但好在这场比赛可能是持续很多年的，时间会站在你这边
2010-03-03 18:23
最重要的是别开太快！如果你说的天气不好指的是市场不好的话，那可能天气不好时就是入场的好机会。
2010-03-05 23:31
恩，我说的天气不好是泛指，就是看不清楚路线的时候，也就是找不到可投资的标的时候，尤其是雨雪天，很多因素是我们无法控制也无从判断的，那时最好就停下来歇歇，有点xlli777说的意思；回看2008年，我觉得再来一遍，我也判断不出来次贷危机会有如此严重的后果，也判断不出政府的刺激政策有这么快速的反应，相对比较可行的是判断几家长期跟踪公司的股价是否在合理区间
2010-03-05 23:55
任何时候，你不懂的公司你都不应该买。所以你是对的！不过，我觉得你说的雨雪天好像还是和大市有关吧？
危机大概5-8年来一次，希望下一次来的时候你记得来这里看一眼，然后擦擦冷汗，然后把能投进去的钱全投进去。千万别借钱哦，因为没人知道市场疯狂起来到底有多疯狂。
7楼
2010-03-03 17:23
段总，为何您一直投资美股（似乎以美股的中国上市公司为主），而不投资于A股市场呢，从中长期来看，人民币升值美元贬值的因素你有考虑吗？
2010-03-03 18:18
从很长期（比方说10年）来看，我不觉得人民币会升值。
我投资不限于某个市场，主要取决于我是否有机会能搞懂。
如果A股有便宜我又了解的股票的话，我也可以买。不过现在我不太了解A股。